УДК 347.7; ББК 67.404

Матыцин Денис Евгеньевич, научный сотрудник кафедры предпринимательского права, арбитражного и гражданского процесса Волгоградского государственного университета, доцент кафедры гражданского права и процесса Волжского филиала Международного юридического института, кандидат экономических наук, Е-mail: ppagp@volsu.ru, dmatytsin@yandex.ru Author ID 1071462; SPIN-код 2677-9447;

Аннотация. В статье автор обосновывает стремительное перемещение инвестиционной деятельности в интернет-пространство в связи с развитыми цифровыми технологиями, которые влияют на скорость передачи и обработки информации. Цифровые платформы позволяют взаимодействовать лицам, находящимся в разных географических точках. Автор рассматривает современные веб-площадки как место оборота инвестиционных объектов, изобилующих финансовыми рисками. Во избежание массовых финансовых потерь частными инвесторами автор предлагает конструктивные пути решения теоретических и практических проблем.

Ключевые слова: инвестиции; Интернет; предпринимательская деятельность; веб-площадки; инвестиционная деятельность; частный инвестор; информационная среда; инвестиционные объекты.

Matytsin Denis Evgenievich, Researcher of the Department of Business Law, Arbitration and Civil Procedure of Volgograd State University, Associate Professor of the Department of Civil Law and Procedure of the Volzhsky Branch of the International Law Institute, Candidate of Economics, Е-mail: ppagp@volsu.ru, dmatytsin@yandex.ru

FEATURES OF LEGAL REGULATION OF CIRCULATION OF THE OBJECTS OF INVESTMENT ON THE ELECTRONIC WEB PLATFORMS

Abstract. In the article the author justifies the rapid transfer of the investment activity into the Internet in connection with the advanced digital technologies that affect the speed of transmission and processing of information. Digital platforms allow people from different geographical locations to interact. The author considers modern web platforms as the places of circulation of the objects of investment, teeming with financial risks. In order to avoid massive financial losses by private investors, the author suggests constructive ways to solve both theoretical and practical problems.

Keywords: investment; the Internet; entrepreneurial activity; web platforms; investment activity; private investor; information environment; objects of investment.

Предпринимательская деятельность в Интернете – это деятельность со всеми признаками предпринимательской, осуществляемая посредством использования веб-сайтов Интернета¹. Такой бизнес может базироваться на Интернете целиком либо частично. Например, все более широко применяются интернет-магазины с доставкой товаров в адрес клиента, без реального взаимодействия между продавцом и покупателем. Возможна страница офлайн-магазина в Интернете без продаж через Интернет, но содержащая рекламу. Оказание услуг может происходить и без выхода за пределы Интернета – предоставление программных приложений, игр, музыки, фильмов. Некоторые исследователи считают, что предпринимательской деятельностью в Интернете может считаться только такая, которая осуществляется в Интернете полностью. То есть в Интернете производятся все те действия, которые являются основой предпринимательской деятельности².

Для цели нашего исследования инвестиционное интернет-пространство (инвестиционный сегмент Интернета) должно пониматься как система электронных машин – серверов и иных устройств, хранящих, обрабатывающих, получающих и передающих через кабели и радиоволны в виде специальных компьютерных кодов информацию, по воле и в интересах контактирующих между собой путем дистанционного использования веб-сайтов инвесторов, инвестиционных посредников и получателей инвестиций, круг которых не ограничен. Такой вариант дистанционного взаимодействия весьма рационален и востребован: нет ограничений в расстоянии, во времени суток, очень высока скорость обмена данными. В течение 5–8 последних лет колоссальный скачок произошел вследствие развития компьютерной техники и программного обеспечения, это позволяет в настоящее время с огромной скоростью передавать гигантские объемы информации. Вследствие этого теперь можно получать на мониторе компьютера изображение и звук сразу нескольких лиц и вести с ними диалог в прямом эфире вне зависимости от географического места нахождения контактирующих между собой лиц. Следует отметить, что само оборудование, электронные устройства, серверы, материальные и нематериальные активы, из которых состоит Интернет, принадлежат конкретным лицам, которые в большинстве своем не являются публичными (государственными) субъектами. Основной инструментарий этого процесса развития – цифровые платформы. С их помощью происходит переход от порядка взаимодействия «один – одному», «один – многим» к системе «многие – многим»³.

Современный социум вполне осознанно из года в год повышает роль и расширяет функционал информационного пространства в общественных отношениях⁴. Закономерно, что инвестиционная сфера тоже семимильными шагами перемещается в интернет-пространство. Уточним, что прямые инвестиции, предусматривающие вложения капиталов в материальные активы конкретных имущественных комплексов хозяйственных обществ в рамках реализации соответствующих проектов развития, по-прежнему требуют личного присутствия и деятельного участия инвесторов, и такая форма инвестирования по-прежнему успешно реализуется. Вместе с тем сделки с определенными инвестиционными объектами из года в год массово воспроизводятся в интернет-пространстве, разновидности таких сделок постоянно расширяются, по нашему мнению, можно обоснованно говорить о том, что существует оборот объектов инвестирования. Полагаем, что оборот объектов инвестирования в информационном пространстве следует понимать как систематически совершаемые сделки с определенными объектами гражданских прав (имуществом), имеющими денежную оценку, по их покупке и продаже, как правило, по изменяющимся ценам, путем дистанционного использования веб-сайтов инвесторами, инвестиционными посредниками и получателями инвестиций с целью получения прибыли.

Оценка перспектив инвестиционных сделок осуществляется потенциальным инвестором в рамках общего анализа организации – получателя инвестиций⁵. Продвижение бизнеса в интернет-пространстве называется Web Experience Management, WEM. И продвижение своего веб-сайта дает предпринимателю ряд возможностей для получения инвестиций и в дальнейшем – доходов. Здесь важны два принципиальных положения⁶.

Во-первых, чем привлекательнее веб-сайт или страница в социальной сети, тем чаще пользователи будут заходить на данную площадку и интересоваться изменениями в предложениях данной организации. Повторные посещения веб-сайта повлекут повторное обращение за товаром или услугой, а в случае инвестиционных отношений – дальнейшую финансовую поддержку получателя инвестиций. Если у организации, представленной на веб-сайте, помимо привлекательного дизайна самой страницы в Интернете, имеются программы лояльности, скидки, кликабельность сайта будет достаточно высока, поскольку и юридические, и физические лица в настоящее время пользуются именно услугами веб-сайтов, нежели другими способами получения информации о производителе товаров или услуг, о получателях инвестиций. Большое значение имеет понятность и наглядность интерфейса, чтобы потенциальный покупатель или инвестор сразу мог понять, на какой раздел веб-сайта ему зайти, чтобы получить ту или иную информацию или произвести какое-то действие. Привлекательный и понятный веб-сайт будут рекомендовать другим потенциальным клиентам, он сможет привлечь внимание широкого круга инвесторов. С целью получения дополнительной прибыли многие производители размещают на своих веб-сайтах рекламу партнеров или продукции, которая будет дополнением к их товарам и (или) услугам⁷.

Во-вторых, в интернет-пространстве особый формат имеет конкуренция. Например, в некоторых социальных сетях страницы бизнес-аккаунтов с похожей, но различной по стоимости либо взаимозависимой продукцией и (или) услугами могут быть рекомендованы потенциальному покупателю самой социальной сетью. В случае, если пользователь часто интересовался схожими продуктами и хозяйствующий субъект пользуется интернет-рекламой и продвижением своей интернет-страницы, данный пользователь рано или поздно столкнется со страницей именно этой компании. Следовательно, клиенты одной компании могут перетекать к другой, в случае если изменяются какие-либо условия или клиент сочтет предложение другого производителя более выгодным. Экономика России, как и других стран, в интернет-эпоху характеризуется двумя принципиально важными чертами: во-первых, интенсивным развитием информационных технологий, во-вторых, усилением роли самой информации, вследствие чего повышается конкуренция внутри рынка, включая инвестиционную сферу⁸. Главным современным орудием против конкурентов является информация: чем больше у участника рынка информации, чем продуктивнее он ею пользуется, тем больше у него возможностей получения прибыли в отличие от своего оппонента. С развитием Интернета сформировалась новая реальность, в которой ведут борьбу за ресурсы те участники, которые смогли встроиться в нее. Материальные ресурсы теряют значение по сравнению с ресурсами интеллектуальными, информационными и финансовыми. Доменная зона веб-сайта может находиться практически в любой юрисдикции, сами ресурсы не имеют географической привязки, не требуют транспортировки, поэтому Интернет как основной проводник информации стал базисом, на котором развивается современная экономика. Именно эта реальность открывает новые возможности, в том числе для привлечения инвесторов⁹.

На публичном уровне в Российской Федерации Агентством стратегических инициатив был введен Инвестиционный стандарт ², который объединяет 15 успешно использованных практик на уровне регионов. Эти практики были применены самыми экономически развитыми регионами, впоследствии их распространили на другие регионы. Именно стандарт стал основным проектом, который должен помочь хозяйствующим субъектам в регионах России привлечь инвестиции. С помощью стандарта бизнес-сообщество может оценивать действия органов власти в области инвестиционного развития и даже повлиять на некоторые их решения. Указанный стандарт одним из обязательных требований предусматривает наличие сайта в Интернете на двух языках (русском и английском, может и на других языках, используемых в регионе либо потенциальными инвесторами) с описанием возможностей для инвестиций. С учетом того, что цифровизация и информационные технологии все больше проникают и в предпринимательскую деятельность, и в государственный сектор, веб-сайт представляется отличной презентацией того потенциала, которым обладает данный субъект Федерации. Веб-сайт должен находиться в актуальном состоянии для того, чтобы потенциальные инвесторы могли в полной мере оценить возможности для инвестиций и выстраивать взаимодействие. Согласно Инвестиционному стандарту такой веб-сайт должен содержать:

– данные об инвестиционной стратегии региона, направлениях инвестиций, форму для обратной связи – жалоб и обращений;

– информацию об инфраструктуре региона – транспорте, энергетике, экологии;

– правила связи иностранных инвесторов и органов власти региона;

– отчеты по проводимой инвестиционной деятельности и планы на будущие годы;

– протоколы заседаний специализированных комиссий.

Следовательно, инвестиционный веб-сайт является стартовой площадкой, с которой начинается знакомство потенциальных инвесторов с широким спектром предложений от получателей инвестиций. Далее инвестор может сфокусировать свое внимание на веб-сайте единичного получателя инвестиций¹⁰. Укажем здесь и о существовании социальных сетей, которые используются для привлечения партнеров. Кроме того, существуют специализированные социальные сети для поиска бизнес-партнеров, такие как LinkedIn, Мой Круг, Профессионалы.ру, Viadeo и др.

Мы полагаем, что веб-сайты, существующие в Интернете для привлечения инвестиций инициаторами бизнес-проектов следует дифференцировать на 2 группы по уровню подготовки участвующих инвесторов. Первая группа – инвестиционные площадки, предназначенные для совершения и исполнения сделок квалифицированными инвесторами; вторая группа – инвестиционные площадки, на которых могут осуществлять вложения капиталов неквалифицированные участники. Первая группа инвестиционных площадок характеризуется, прежде всего, крупными размерами денежных сумм, на которые осуществляются сделки; специфичностью самих объектов для инвестирования; сложностью дистанционных технологий инвестирования. Вторая группа площадок предназначена для неквалифицированных участников и ведения несложных, стандартизированных сделок самым широким кругом инвесторов (народом). Показательно, что инвестиционная проблематика, касающаяся второй группы веб-площадок, относительно широко освещается в научной литературе¹¹, ¹², ¹³, ¹⁴, ¹⁵, ¹⁶, ¹⁷, ¹⁸, ¹⁹. Однако разработок по функционированию первой группы веб-площадок мы практически не находим в научной литературе.

Кроме того, по нашему мнению, дистанционные интернет-площадки, имеющие отношение к инвестиционной сфере, следует дифференцировать на 3 группы по инициаторам взаимодействия: банковские сайты; сайты инвестиционных посредников; веб-сайты прямых получателей инвестиций. Рассмотрим далее эти площадки.

Первая группа – интернет-сайты коммерческих банков. Несомненно, банки являются крупнейшими и основными субъектами рынка капиталов, выступая и инвестиционными посредниками, и прямыми получателями инвестиций. Классический вариант инвестирования – банковский вклад – применяется уже несколько сотен лет, он вполне востребован и удовлетворяет интересам многих владельцев капиталов. Также банки вполне активно привлекают для своего оборота денежные средства от широкого круга инвесторов, размещая различные ценные бумаги, например облигации. Наряду с этим банки как посредники оказывают клиентам услуги, например, по приобретению и (или) продаже тех или иных инвестиционных инструментов, например паев инвестиционных фондов.

Вторая группа – интернет-сайты инвестиционных посредников. В данную группу мы включаем только юридических лиц специальной правоспособности – это лицензируемые инвестиционные компании (брокеры, дилеры, управляющие активами); операторы инвестиционных платформ, входящие в соответствующий Реестр Банка России; биржи.

Третья группа – интернет-сайты юридических лиц – эмитентов, предлагающих свои ценные бумаги широкому кругу инвесторов напрямую. Российское законодательство не запрещает юридическому лицу, выпустившему ценные бумаги, например облигации, распространить их среди инвесторов, не обращаясь к инвестиционным посредникам либо на биржу. Возможна также прямая подписка на дополнительно выпущенные акции, на выпущенные депозитарные расписки хозяйственного общества и др. Уточним, что нам не известны эмитенты, осуществляющие прямые дистанционные сделки с инвесторами. Прежде всего, это касается режима коммерческой тайны, и, кроме того, большинство эмитентов считают организационно-финансовые затраты на прямое проведение и регистрацию сделок нецелесо­образными.

По нашим оценкам, в 2022 г. Интернет используется физическими и юридическими лицами в масштабах не менее 5 млрд пользователей. Современный гражданин так же, как и работники юридических лиц, абсолютное большинство коммуникаций реализует в Интернете. Инвестиционная сфера – тем более, просто изобилует возможностями для осуществления инвестиций любым лицом, например, можно указать несколько веб-сайтов, помогающих в осуществлении дистанционных инвестиционных сделок: 1) towave.ru – интернет-портал для стартапов, инвесторов, на которых публикуются новости и рекомендации для предпринимателей; 2) napartner.ru – веб-сайт для инициаторов бизнес-проектов и инвесторов предоставляет услуги сопровождения сделок. Есть сведения о том, как финансировались успешные компании, как получали инвестиции; 3) investgo24.com – сайт с инвест-проектами, предложениями о купле-продаже бизнесов, аналитическими статьями об инвестициях; 4) townmoney.ru – отличием этого веб-сайта является возможность получить заем для развития своего бизнес-проекта; 5) другие веб-сайты, такие как investors.partners, start2up.ru, business-platform.ru, innovationportal.ru, investclub.ru, rusinvestproject.ru²⁰.

Пандемия 2020–2021 гг. повлекла закономерное увеличение дистанционной инвестиционной активности. По данным Национальной ассоциации участников фондового рынка, депозиты физических лиц в банках сократились за 2020 г. с 22,9 до 21,2 трлн рублей. Число российских граждан, открывших брокерские счета, за 2020 г. удвоилось и достигло 9,8 млн человек, инвестиции физических лиц в ценные бумаги и другие инвестиционные инструменты выросли до 6 трлн рублей ¹³. Мы полагаем, к 2025–2027 гг. в отечественном инвестиционном обороте будет участвовать не менее 30 млн частных инвесторов, что резко обостряет актуальность превентивных мер со стороны органов исполнительной власти. Президент РФ В. В. Путин справедливо обеспокоен стремительным развитием событий: «Получают развитие другие формы финансовых вложений, в том числе покупка ценных бумаг. А это по определению более рискованно, чем банковские вклады. Необходимо защитить интересы людей, которые вкладывают свои деньги в рынок ценных бумаг, но при этом не являются, конечно, профессиональными инвесторами. Нужно позаботиться о снижении их рисков. Нам не хватает только второго издания обманутых дольщиков, понимаете?»²¹.

Таким образом, современное информационное пространство интенсивно используется физическими и юридическими лицами как совокупность электронных веб-площадок для оборота инвестиционных объектов. Активность в совершении дистанционных сделок со стороны миллионов инвесторов – физических лиц растет в современной России ускоренными темпами. Свобода воли лиц, желающих войти в интернет-пространство в качестве инвестора, в качестве получателя инвестиций, чтобы совершать юридически значимые действия, не имеет правовых ограничений, которые можно было бы эффективно реализовать. Инвестор – частное лицо, не являясь предпринимателем, беспрепятственно попадает в инвестиционный сегмент Интернета – исключительно сложную предпринимательскую среду, изобилующую финансовыми и иными рисками. Имеет место глобальное противоречие, в рамках которого миллионы обычных граждан осуществляют, по существу, предпринимательскую деятельность, но предпринимателями не являются. Вполне ожидаемы массовые финансовые потери (убытки) у миллионов частных инвесторов, это чревато всплеском социальной напряженности, а также вредно для стабильности гражданского оборота в целом. Ситуация требует комплексных превентивно-просветительских мер от федерального центра: 1) долгосрочные меры – введение специальных учебных дисциплин в школах, колледжах, вузах; дополнение гражданского законодательства; дополнение функций и полномочий Банка России; 2) краткосрочные меры – на законодательном уровне принять решение в течение 2023–2025 гг. разработать и реализовать Государственную программу «Инвестиционная грамотность населения».

Библиографический список

1. Bradford C. S. Crowdfunding and the Federal Securities Law // Columbia Business Law Review. 2012. № 1. P. 14–27.
2. Агентство стратегических инициатив, официальный сайт / Инвестиционный стандарт [Электронный ресурс]: URL: http:// https://asi.ru/government_officials/rating/investment (дата обращения: 21.01.2021).
3. Алентьева Е. Ю. Веб-сайт компании как коммуникативный маркетинговый инструмент // Социально-экономические явления и процессы. Т. 9. № 11, 2014. С.22–27.
4. АО «РОСБИЗНЕСКОНСАЛТИНГ», официальный сайт // В связи с бумом на фондовом рынке Путин вспомнил обманутых дольщиков [Электронный ресурс]: URL: https://www.rbc.ru/finances/ 01/02/2021/ 6017e70f9a7947cf2022efa4 (дата обращения: 21.02.2021)
5. Архипов Е. В. Понятие предпринимательской деятельности в сети Интернет // Вопросы российского международного права. 2017. № 4А. С.89–98.
6. Казаченок О. П. Привлечение инвестиций с использованием инвестиционных платформ (краудфандинг): направления развития правового регулирования // Вестник Университета им. О.Е. Кутафина (МГЮА). 2020. № 8. С.74–85.
7. Клещева С. А. Краудфинансирование как инструмент инвестирования инновационного предпринимательства // Экономика и банки. 2017. № 2. С. 40–46.
8. Кузнецова О. А. Экономико-социальная природа и правовая форма краудфандинговых отношений // Пермский юридический альманах. Ежегодный научный журнал. 2019. № 1. С. 473–483.
9. Курасова С. Е., Афанасьева Э. В. Цифровая экономика: особенности и тенденции // Проблемы развития современного общества. 2020. С. 328–331.
10. Ли С. Р. Моделирование и автоматизированная оценка эффективности электронного бизнеса / С. Р. Ли, А. С. Назимов // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. 2014. № 10 (2). С. 68–71.
11. Медведев А. В. Концепция оптимизационно-имитационного бизнес-планирования // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. 2014. № 1. Ч. 2.
12. Морковина С. С., Степанова Ю. Н., Сухова В. Е. Инновационные механизмы взаимодействия стартапов и инвесторов в интернет-пространстве // Социально-экономические явления и процессы. 2014. №12.
13. Направления развития финтеха в России: экспертное мнение Финансового университета / М. А. Эскиндаров [и др.] // Мир новой экономики. 2018. № 2. С. 6–23.
14. Попова И. В. Использование краудфандинговых платформ в России и за рубежом / И. В. Попова, А. С. Безвесельная // Молодой исследователь Дона. 2017. № 6 (9). С. 182–189.
15. Русскова Е. Г., Чайкина Е. В., Чайкин В. Ю. Инвестиционные платформы в инфраструктуре финансового рынка Российской Федерации // Вестник Волгоградского государственного университета. Серия 3: Экономика. Экология. 2019. Т. 21, № 2. С. 90–98. – DOI: https://doi.org/10.15688/ jvolsu3.2019.2.8
16. Ручкина Г. Ф., Шайдуллина В. К. Финансовые технологии в России и за рубежом: тенденции правового регулирования создания и использования // Банковское право. 2018. № 2. С. 7–17.
17. Сарнаков И. В., Слепцова Ю. М. Правовые горизонты P2P-, P2B- и B2B-кредитования в России // Юрист. 2018. № 5. С. 17–24.
18. Тамм В. ТОП-15 сайтов для поиска инвестора и инвестиционных проектов [Электронный ресурс]: URL: https://promdevelop.ru/business/top-15-sajtov-dlya-poiska-investora-i-razmeshheniya-investitsionnyh-... (дата обращения: 21.01.2021).
19. Фадеева А. Ю. Роль регионального инвестиционного портала в повышении инвестиционной привлекательности региона // Управленец. 2016. № 2 (60). С. 34–43.
20. ФГБУ «Редакция «Российской газеты», Интернет-портал «Российской газеты» // Зубков И. Дай по­играть на бирже [Электронный ресурс]: URL: https://rg.ru/2021/02/24/na-fondovom-rynke-nabliudaetsia-bum-investicij-obychnyh-grazhdan.html (дата обращения: 21.01.2021).
21. Хабриева Т. Я., Черногор Н. Н. Право в условиях цифровой реальности // Журнал российского права. 2018. № 1. С. 85–102
22. Шахназаров Б. А. Право и информационные технологии в современных условиях глобализации // Lex Russica. 2021. Т. 74. № 1. – DOI: 10.17803/1729-5920.2021.170.1.118–134.
23. Яценко Т. С. Проблема охраны прав инвесторов в краудфандинге: риски инвестирования и пути их преодоления // Журнал российского права. 2019. № 8. С. 62–71.

Ссылка для цитирования статьи:

Матыцин Д. Е. Особенности правового регулирования оборота инвестиционных объектов на электронных веб-площадках // Цивилист. 2022. № 1. С. 41–47.